原油：多重因素扰动，油价周内大幅波动

1、宏观和地缘方面：本周中东地缘局势再度趋紧，上周末以色列与黎巴嫩冲突激化；哈马斯当地时间31日发表声明，称其政治局领导人哈尼亚在伊朗首都德黑兰遇袭身亡；随后据美媒报道，伊朗领导人下令对以色列发动直接袭击。受此影响，油价出现强势反弹。宏观方面，海外衰退预期依然影响大宗商品需求前景。美联储7月31日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。美联储同时表示，如果抗击通货膨胀继续取得想要的进展，美联储可能会在今年9月会议上宣布降息。

2、供应方面：Bloomberg口径数据显示，波斯湾7个国家7月的石油出口为1564万桶/日，环比增加47万桶，同比下降1.46%。委内瑞拉7月出口45万桶/日，环比减少10万桶；伊朗7月出口159万桶/日，环比持平。此外，OPEC+在本周的JMMC会议上表示，石油供应不会发生变化，将坚持下季度开始逐步释放产量的初步计划，但同时也重申自愿减产的逐步取消可能会暂停或逆转。美国方面，高盛预计美国主要产油盆地今年的产量将放缓，但仍将占OPEC以外地区石油产量增长的60%；预计二叠纪盆地的产量年均增速将从52万桶降至34万桶/日；预计2024年美国的总体产量增速将从100万桶降至50万桶/日。

3、需求和库存方面：据隆众资讯统计，今年1-7月亚洲炼厂产能利用率普遍低迷，中国均值较去年同期下跌2.05个百分点，均创下近几年来的新低。据金联创开工率计算公式显示，对全国地炼59家炼厂装置统计，截止到8月1日，全国地炼开工率为62.65%，较上周跌0.39个百分点。中国需求疲软也是近期市场持续关注的重点。海外方面，库存和需求表现较好，本周EIA和API美国商业原油库存继续超预期下降，连续五周大幅去库，同时汽油库存也继续下降，柴油库存小幅增加，截止7月26日当周，美国商业原油库存较一周前减少344万桶，美国汽油库存较一周前减少367万桶，炼厂开工率也连续四周回落，本周原油出口有比较明显增加。另外美国能源部表示，已敲定为战略储备购买465万桶原油的合同。

4、策略观点：近期整体原油市场受到宏观和地缘的因素影响明显，前两周海外宏观的转向给油价带来一定施压，Brent和WTI一度跌至78和75美元/桶附近，但是原油市场整体基本面其实还是相对比较健康的。在当前基本面相对稳健的背景之下，我们认为短期油价或维持高位震荡，不过中期来看需要关注中国需求前景的潜在担忧。